Le Livret A prouve au mois de janvier son caractère
inoxydable. L’annonce de la baisse du taux du Livret A intervenue au mois de
janvier n’a eu aucun effet sur la collecte qui a atteint 4,13 milliards d’euros,
soit le même montant que l’année dernière (4,00 milliards d’euros). Comme les
années précédentes, le Livret A démarre l’année sur les chapeaux de roues. Pour
la première fois de son histoire, l’encours du Livret A dépasse les 300
milliards d’euros (302,7 milliards en janvier contre 298,6 milliards d’euros en
décembre). En dix ans, l’encours a progressé de 54 %.
Le mois de janvier se caractérise, en règle générale, par
une forte collecte en raison du versement des primes et des étrennes de fin
d’année. Lors de ces dix dernières années, deux décollectes sont seulement à
signaler, en 2015 (-0,85 milliards d’euros) et en 2016 (-0,81 milliards
d’euros). Ces deux dernières s’expliquaient en grande partie par la baisse du
rendement du Livret A intervenue au mois d’août de l’année précédente (août
2014 passage de 1,25 à 1 %, août 2015 passage de 1 à 0,75 %). Le passage de
2,25 à 1,75 % annoncé au mois de janvier 2013 n’avait pas eu tout comme en 2020
d’effet négatif sur la collecte qui avait atteint alors 8,21 milliards d’euros.
Ce résultat était lié au relèvement du plafond du Livret A qui était passé le 1er
janvier 2012 de 19 125 à 22 950 euros
Les ménages, en plus des primes et des étrennes de fin
d’année, ont pu épargner sur leur Livret A tout ou partie de l’avance des
crédits d’impôt versé par l’administration fiscale le 15 janvier à 9 millions
de ménages. Au total, l’Etat a reversé 5,5 milliards d'euros représentant 60 % du
montant des crédits d’impôt de l’année 2020.
Les ménages français sont depuis deux ans enclins à
maintenir un fort volant d’épargne de précaution en raison des incertitudes
sociales et économiques. Les grèves du mois de décembre et de janvier concernant
la réforme des retraites ne les ont pas incités à relâcher leur effort. Ils
privilégient toujours la sécurité et la liquidité en faisant fi du rendement. Le
vieillissement de la population contribue également à l’amplification de
l’effort d’épargne. Pour le moment, les ménages ne répondent qu’avec modération
aux stimuli des pouvoirs publics en faveur de la réorientation l’épargne vers
des placements plus risqués.
La collecte du Livret A obéit à une saisonnalité. Le premier
semestre se caractérise par de fortes collectes mensuelles quand le second
semestre est marqué quelques mois de décollecte. Le mois de février sera peut
être marqué par une baisse de la collecte en raison de l’entrée en vigueur du
taux de 0,5 %. Le contexte anxiogène pourrait conduire les ménages français à
ne pas relâcher leur effort. Le Livret A en période tourmentée joue le rôle de
paratonnerre, de valeur sûre.
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