Le Livret A n’a pas réussi la passe de 12 collectes successives positives.
En effet, comme en 2018, le Livret A a enregistré, cette année encore, une
décollecte importante de 2,13 milliards d’euros en octobre. L’année dernière,
elle s’était élevée à 2,52 milliards d’euros. Il faut remonter à 2012 pour retrouver une
collecte positive en octobre. L’année 2012 est très atypique car elle a été
marquée par la crise des dettes souveraines et par le relèvement du plafond du
Livret A. Depuis 2009, il n’y a eu en tout et pour tout que deux années de
collectes positives. Avec cette décollecte, l’encours du Livret A revient à
297,4 milliards d’euros. Le LDDS quant à lui enregistre une décollecte de 430 millions
d’euros et son encours est désormais de 110,8 milliards d’euros.
La malédiction du Livret A en octobre trouve son explication dans le
paiement des impôts locaux. Même si la taxe d’habitation a été allégée pour 80
% des ménages français, elle constitue une dépense de l’automne tout comme la
taxe foncière versée par les propriétaires (près de 60 % des ménages).
Depuis le début de l’année, les gains de pouvoir d’achat étaient en grande
partie épargnés par crainte d’un retournement de la situation économique et
sociale. Ces gains ont été concentrés sur le premier semestre. Il est possible
que les ménages aient décidé de puiser dans leur cagnotte afin de financer un
certain nombre de dépenses d’automne.
En 2019, aux facteurs traditionnels de décollecte, s’est ajouté le débat
sur le taux de rendement du Livret A. Le teasing du Gouvernement sur une
éventuelle baisse du taux le 1er février prochain a pu conduire
des titulaires du Livret A à ne pas effectuer de versement. Les épargnants sont
assez sensibles aux annonces faites sur l’évolution du taux de rendement. Le
passage de 0,75 à 0,5 % pourrait entraîner plusieurs mois de décollecte comme
cela a été constaté lors des dernières baisses. Le risque est que cette
décollecte conduise à un nouveau gonflement des dépôts à vue qui dépassent en
France, 400 milliards d’euros.
L’atypique mois d’octobre ne devrait pas trop porter atteinte à la collecte
annuelle qui devrait se situer autour de 16 milliards d’euros. Malgré la
décollecte d’octobre, les dix premiers mois de l’année se soldent, pour le
moment par une collecte nette de xx milliards d’euros pour le Livret A, soit un
montant supérieur à celle de 2018 (8,87 milliards d’euros). Les mois de
novembre et de décembre étant marqués par les dépenses de fin d’année, le
dernier trimestre devrait être atone pour la collecte. L’encours du Livret A
devrait rester proche de la barre des 300 milliards d’euros.