Le Mensuel du Cercle de l'Epargne - Novembre 2016 - N°31

Lettre N°31 – Novembre 2016

novembre 2016

Au sommaire de la lettre de novembre 2016

LOCATAIRE OU PROPRIÉTAIRE, L’ÉTERNEL DÉBAT

• L’édito de Philippe Crevel, directeur du Cercle de l’Épargne

LE COIN DE L’ÉPARGNE        

• Le retour des livrets et les dépôts à vue en forme
• Le Livret A maintient de justesse le cap
• Les livrets fiscalisés de nouveau en hausse
• L’assurance-vie à la croisée des chemins
• Le Plan d’Épargne Logement, une hausse plus modeste
• Des instruments non-conventionnels pour des temps extraordinaires
• Épargnez – pratique :  tout savoir ou presque sur les contrats d’assurance-vie luxembourgeois

LE COIN DE LA RETRAITE  

• Les conséquences économiques liées au report de l’âge de la retraite

LE COIN DE LA DÉMOGRAPHIE      

• La population active sous la double contrainte de l’âge et du digital
• L’ascenseur social est-il en panne à cause des seniors ?
• Près de 600 000 décès en France en 2015

LE DOSSIER DU MOIS : REVENUS, ÉPARGNE ET RETRAITE  

• épargne : des attentes différentes selon les revenus
• perception et préparation de la retraite selon les revenus

L’AGENDA DU CERCLE      

• Les prochains rendez-vous du Cercle
• Les évènements passés du Cercle

LES CHIFFRES DU CERCLE DE L’ÉPARGNE   

• Tableau de bord des marchés financiers 
• Tableau de bord du crédit et des taux d’intérêt 
• Tableau de bord retraite   

LIRE LE MENSUEL 

L'assurance-vie au point mort par Philippe Crevel

Après 32 mois de collecte positive, cette dernière a été nulle au mois de septembre (la dernière décollecte est intervenue au mois de décembre 2013). Cette baisse s’inscrit dans la décélération des collectes nette de ces derniers mois (à l’exception de celle du mois de juillet 2016, +3,5 milliards d’euros).

Le montant des cotisations a été, en septembre, en léger retrait à 9,6 milliards d’euros par rapport à la tendance de ces derniers mois (11 milliards d’euros par mois en moyenne sur les 9 premiers mois de 2016 et 10,4 milliards d’euros en septembre 2015). En revanche, les rachats sont en hausse à 9,6 milliards d’euros et sont légèrement au-dessus de la moyenne (9,4 milliards d’euros sur les 9 premiers mois).

Les épargnants ne renforcent pas le poids des unités de compte au sein de leurs contrats, ces dernières représentant toujours 19 % du total des cotisations (pour le mois de septembre comme pour les 9 premiers mois de l’année).

Septembre n’est pas un mauvais mois pour l’assurance-vie. En 2012 et en 2013, la collecte avait été négative mais cela était en pleine crise des dettes souveraines. L’introduction dans la loi Sapin 2 de dispositions permettant aux pouvoirs publics de bloquer les contrats d’assurance-vie en cas de crise exceptionnelle et la polémique qui en a résulté, ont pesé sur les résultats. Il en a résulté des cotisations un peu plus faibles et des rachats un peu plus importants. Malgré tout, il n’y a pas eu de retraits massifs. La possibilité de geler des contrats même si cela répond à un objectif de sécurisation du placement a été perçue par certains épargnants comme une remise en cause de leurs contrats. Les mesures prises par le Gouvernement n’est qu’une déclinaison de ce qui existe déjà  au niveau bancaire. Elles constituent également une arme de dissuasion massive en cas de crise grave. Elle complète l’arsenal de l’autorité de régulation qui a actuellement la possibilité de bloquer les contrats compagnie par compagnie.

La question du rendement des fonds euros devrait par ailleurs continuer d’être au au cœur de l’actualité d’autant plus que le Gouverneur de la Banque de France qui préside également l’autorité de régulation a, à plusieurs reprises, demandé à ce que les compagnies d’assurance les diminuent. De ce fait, les épargnants seront de plus en plus incités à investir sur les unités de compte. Il conviendra alors de regarder si leur appétence en la matière s’accroisse.

Le contrat d'assurance-vie luxembourgeois décrypté

Le Livret A sauve la mise en septembre

COMMUNIQUE DE PHILIPPE CREVEL

DIRECTEUR DU CERCLE DE L’EPARGNE

Vendredi 21 octobre 2016

Résultats du Livret A – septembre 2016

Le Livret A échappe de peu à la décollecte

Le mois de septembre n’est traditionnellement pas très porteur pour le Livret A. Les dépenses de rentrées, le dernier tiers provisionnel de l’impôt sur le revenu pèsent sur le budget des ménages d’autant plus que les rentrées exceptionnelles durant ce mois de reprise d’activité (pas de primes).

L’année 2016 n’échappe pas à la règle. Certes, le Livret A demeure pour le septième mois consécutif en collecte nette positive mais de peu. En effet, elle ne s’élève qu’à 140 millions d’euros contre 1,14 milliard d’euros au mois d’août dernier. Certes, cela est nettement supérieur à la décollecte record de 2,38 milliards d’euros du mois de septembre 2015. Mais, l’année dernière, cette décollecte s’expliquait par la baisse à 0,75 % du rendement du Livret A.

En prenant en compte le Livret A et le Livret de développement durable, une décollecte de 410 millions d’euros est enregistrée (la décollecte atteint 560 millions d’euros pour le LDD). Le décalage entre ces deux produits s’explique par le fait que le LDD est plus souvent lié aux comptes courants des ménages que le Livret A. Les ménages en fonction de leur solde de compte courant effectuent des arbitrages avec le LDD quand le Livret A est utilisé avant tout comme un produit d’épargne. Cette différence de comportement résulte, par ailleurs, de la distribution du LDD, dès sa création, par les banques du LDD (pour le Livret A, elles ont dû attendre le 1^er janvier 2009).

Dans un climat économique incertain, les Français devraient maintenir leur effort d’épargne de précaution dans les prochains mois. Néanmoins, du fait de la disparition des gains de pouvoir d’achat générés par la baisse des prix de l’énergie, la collecte nette devrait être faible en octobre comme en novembre. Durant ces deux mois, les ménages doivent acquitter les impôts locaux.

Le Mensuel du mois d'octobre 2016 : le N°30

SOMMAIRE DU MENSUEL DU CERCLE DE L'EPARGNE

CE QUI COMPTE C'EST LE REVENU...

• L’édito de Philippe Crevel,  Directeur du Cercle de l’Épargne
  

LE COIN DE L'EPARGNE

• L’épargne collective, un ovni ?

LE COIN DE LA RETRAITE

• Malgré tout il faudra épargner pour sa retraite
• Taux de remplacement et croissance font-ils bon ménage

LE COIN DE LA DEMOGRAPHIE

• Être mère à 40 ans n’est pas nouveau !
• 17 % des nouveau-nés de 2015 ont un père de 40 ans ou plus
• La ligne des 800 000 bébés s’éloigne un peu
• Le vieux continent et ses séniors

LE DOSSIER DU MOIS : SÉNIORS ACTIFS ET RETRAITÉS FACE À L’ÉPARGNE ET LA RETRAITE

• Les séniors face à l’épargne
• Les séniors face à la retraite

LES CHIFFRES DU CERCLE DE L’ÉPARGNE

• Tableau de bord des produits d’épargne
• Tableau de bord des marchés financiers
• Tableau de bord du crédit et des taux d’intérêt
• Tableau de bord retraite

Lire en PDF le M30

Assurance-vie : le mécanismes de sécurisation adopté (article 21 bis de la loi Sapin II)

L'Assemblée Nationale a adopté, en nouvelle lecture, l'article 21 bis de la loi Sapin II qui concerne la sécurisation de l'assurance-vie en cas de circonstances exceptionnelles.

Cet article permettra en cas de risque systémique au Haut Conseil de la Stabilité Financière de prendre des mesures conservatoires allant jusqu'au gel des contrats d'assurance-vie durant une période de 3 mois renouvelable.

Le rapporteur pour avis de la Commission des finances a indiqué au cours de la discussion que le poids du secteur des assurances – 1 600 milliards d’euros d’encours pour la seule assurance-vie – rendait nécessaire d’anticiper les risques dans ce secteur aussi. et qu'il fallait créer un régime macroprudentiel dans le secteur des assurances. Il a déclaré que l'article 21 bis donne la possibilité d'appliquer à tout un secteur des dispositions qui existent déjà mais qui ne peuvent être mises en oeuvre que compagnie par compagnie. Le rapporteur a donc souligné qu'il n'y a pas de mesure nouvelle.

Le Ministre de l'Economie et des Finances a rappelé dans le cadre de la discussion que le mécanisme de résolution prévu est "avant tout un mécanisme de protection des petits épargnants. En effet, si on ne met pas en place un dispositif de cette nature, uniquement bien sûr en cas de crise grave et avérée mettant en cause la stabilité financière – on voit bien qu’il ne s’agit pas de palier simplement une difficulté de liquidité d’un jour –, c’est pour éviter que les gros épargnants, bien informés et avisés, retirent progressivement la totalité des sommes qu’ils avaient déposées dans le cadre d’une assurance-vie, au point que l’organisme d’assurance se retrouve à un moment donné dans l’incapacité de faire face aux autres demandes de retraite".

Le Gouvernement a accepté l’amendement du rapporteur Colas, qui prévoit que le Haut Conseil de la Stabilité Financière qui doit décider de l'application des mesures conservatoires devra instituer une  liste des cas dérogatoires permettant à certains assurés d'effectuer dans certaines limites des rachats.

Le Gouvernement n'a pas souhaité figé une liste de dérogations afin de ne pas  rigidifier le système alors qu’il faudra intervenir dans l’urgence. Le Haut Conseil, confronté à l’urgence d’une crise, pourra moduler le dispositif après avoir évalué la situation.

Assurance-vie : des mesures chocs pour assurer la pérennité du système

Le Livret A porte haut ses couleurs au mois d'août

Livret A- Résultats du mois d’août

L’embellie se confirme

Les Français ont digéré la baisse à 0,75 % du taux du Livret A, la preuve étant que, depuis le mois de mars, la collecte nette est redevenue positive. Au mois d’août, elle a même atteint 1,14 milliard d’euros. C’est le meilleur résultat enregistré depuis janvier 2014 (+1,6 milliard d’euros). Avec le Livret de Développement Durable, la collecte nette s’élève à 1,39 milliard d’euros.

Le mois d’août est traditionnellement un bon mois pour le Livret A du fait que les Français sont plutôt en vacances. Il fallait néanmoins remonté à août 2013 pour avoir une collecte positive. Sur ces dix dernières années, la collecte a été positive à huit reprises durant ce mois d’été avec des montants en règle générale assez élevée.

Les ménages français maintiennent donc leur effort d’épargne, preuve d’un haut niveau d’anxiété. Ils décident également de réorienter une partie de leurs dépôts à vue non rémunérés sur l’épargne réglementée. Il semble que la décision d’abaisser le taux du Plan d’Epargne Logement qui ne concerne que les nouveaux plans ait incité les ménages à se reporter sur le Livret A et le LDD. Par ailleurs, le discours sur la baisse du rendement des fonds euros de l’assurance-vie peut conduire certains épargnants à opter pour le Livret A. Son taux de 0,75 % dans un univers de taux négatifs peut apparaître moins faible qu’il n’y paraît. La baisse continue des taux des livrets bancaires (0,44 % en juillet) qui sont par ailleurs assujettis à l’impôt sur le revenu et aux prélèvements sociaux constitue un autre argument qui plaide en faveur du Livret A.

L’encours du Livret A à 258 milliards d’euros retrouve son niveau du mois d’août 2015 effaçant ainsi une grande  partie de la décollecte de l’année précédente tout en restant à 10 milliards d’euros en-deçà de son record datant d’avril 2014. Avec le LDD, l’encours est de 359,3 milliards d’euros à 11 milliards d’euros du record atteint également au mois d’avril 2014 (371,1 milliards d’euros).

Le Livret A est sur une bonne dynamique du fait de son rendement qui est malgré tout compétitif et du fait que les Français privilégient toujours la sécurité et la liquidité. Certes, au mois de septembre, il sera difficile de rééditer ce bon résultat en raison du dernier tiers provisionnel de l’impôt sur le revenu et des dépenses de rentrée. Néanmoins, la collecte pourrait rester positive. Sur l’année, elle pourrait atteindre 2,5 milliards d’euros pour le Livret A. 

Interview de Philippe Crevel sur le site "toutsurmesfinances.com"

Philippe Crevel a répondu aux question de Jean-Philippe Dubosc, rédacteur en chef du site "toutsurmesfinances.com" au sujet des différences de traitement entre fonctionnaires et salariés du privé en matière de retraite.

Lire l'interview

Le Mensuel du Cercle de l'Epargne du mois de septembre 2016

SOMMAIRE NUMERO DE SEPTEMBRE 2016 N°29

L’ÉDITO DE JEAN-PIERRE THOMAS,PRÉSIDENT DU CERCLE DE L’ÉPARGNE

LE COIN DE L’ÉPARGNE 

• ÉPARGNE ET HISTOIRE : LES FRANÇAIS ONT PRÉFÉRÉ LE LOINTAIN À LA PROXIMITÉ 
• LES FRANÇAIS SONT DES ÉPARGNANTS DANS L’ÂME. CE N’EST PAS NOUVEAU. LA RENTE EST UNE TRADITION FRANÇAISE QUI RÉSISTE PLUS AU MOINS BIEN AUX SOUBRESAUTS DE L’HISTOIRE
• LES HAUTS ET LES BAS DE LA BOURSE DE PARIS 
• LA PIERRE ET LES INSTITUTIONNELS, UNE RELATION PAS SI SIMPLE QUE CELA 
• LE ROBO-ADVISER EST-IL L’AVENIR DE LA FINANCE ? 

LE COIN DE LA RETRAITE 

• QUAND UBER PENSE À SES FUTURS RETRAITÉS ! 
• GÉNÉRATION 1946, QUAND SONT-ILS PARTIS À LA RETRAITE ? 
• LES JEUNES FACE À LA RETRAITE : ENTRE PRAGMATISME ET PESSIMISME ? 
• LE CHILI ET SES FONDS DE PENSION OU « JE T’AIME MOI NON PLUS » 

LE DOSSIER DU MOIS

« ÉPARGNE, RETRAITE : HOMMES – FEMMES, MODE D’EMPLOI » 

LES HOMMES ET LES FEMMES FACE À L’ÉPARGNE 

• Les femmes sont « pierre » mais surtout « assurance-vie » 
• Les femmes ne portent pas les actions dans leur coeur 
• Les femmes moins favorables à la prise de risques que les hommes 
• Les femmes favorables aux contrats multi-supports mais pas à 100 % Unités de compte 
• La baisse du rendement de l’épargne, les femmes plus pessimistes que les hommes 

LES FEMMES ET LES HOMMES FACE À LA RETRAITE 

• Des pensions insuffisantes surtout pour les femmes.
• Les femmes prêtes à travailler plus sous réserve de gagner plus 
• Les femmes ont plus de difficultés à épargner en vue de la retraite que les hommes
• Épargner pour faire face aux dépenses quotidiennes 
• Les femmes épargnent un peu plus tard que les hommes 
• Pour préparer leur retraite, les femmes pensent pierre et assurance-vie 
• Les femmes inquiètes sur la pérennité du système de retraite 
• Les solutions pour assurer la pérennité du régime de retraite 

LES CHIFFRES DU CERCLE DE L’ÉPARGNE 

• TABLEAU DE BORD DES PRODUITS D’ÉPARGNE 
• TABLEAU DE BORD DES MARCHÉS FINANCIERS 
• TABLEAU DE BORD DU CRÉDIT ET DES TAUX D’INTÉRÊT
• TABLEAU DE BORD RETRAITE 

LIRE LA LETTRE EN PDF

Les placements pour réduire sa facture fiscale par Philippe Crevel pour Intégrale Placements sur BFM Business

La rémunération des livrets bancaires a diminué de 33 % en un an !

Selon la Banque de France, le taux moyen de rémunération des dépôts bancaires a continué de baisser au mois de juillet. Il s'établit désormais à 0,81 %, après 0,83 % en juin. La rémunération des dépôts à plus de deux ans diminue (2,53 %, après 2,56 %) alors que le taux d’intérêt est stable pour les dépôts à moins de deux ans (0,40 %). Le taux de rémunération des livrets bancaires est de 0,44 % contre 0,72 % il y a un an.

Taux moyens de rémunération des encours de dépôts bancaires (a)

			juil-15	sept-15	fev-16	mai-16	juin-16 (e)	juil-16 (f)
Taux moyen de rémunération des encours de dépôts bancaires			1,00	0,93	0,89	0,84	0,83	0,81
DÉPÔTS A MOINS DE DEUX ANS (c)			0,57	0,49	0,45	0,41	0,40	0,40
dont :	- dépôts à vue		0,14	0,14	0,11	0,10	0,09	0,09
	- dépôts à terme <= 2 ans		1,09	1,10	0,95	0,83	0,79	0,76
	- livrets à taux réglementés (b)		1,05	0,80	0,80	0,80	0,80	0,80
		dont : livret A	1,00	0,75	0,75	0,75	0,75	0,75
	- livrets ordinaires		0,72	0,60	0,57	0,48	0,46	0,44
DÉPÔTS A PLUS DE DEUX ANS (c)			2,68	2,69	2,65	2,54	2,56	2,53
Plan d'épargne-logement			2,81	2,83	2,84	2,75	2,78	2,74
Autres dépôts à terme > 2 ans			2,51	2,51	2,35	2,21	2,21	2,19
Pour mémoire :
	Taux de soumission minimal aux appels d'offres Eurosystème		0,05	0,05	0,05	0,00	0,00	0,00
	Euribor 3 mois (c)		-0,02	-0,04	-0,18	-0,26	-0,27	-0,30
	Rendement du TEC 5 ans (c), (d)		0,29	0,22	-0,13	-0,17	-0,22	-0,37

(en pourcentage)

a.	Les taux d’intérêt présentés ici sont des taux apparents calculés en rapportant les flux d’intérêts courus des mois sous revue à la moyenne mensuelle des encours correspondants. Pour les différents types de dépôts, ils correspondent à la moyenne des conditions pratiquées par les établissements de crédit français sur les dépôts des sociétés et des ménages (y compris institutions sans but lucratif au service des ménages) résidents.
b.	Les livrets à taux réglementés comprennent les livrets A, livrets bleu, livrets de développement durable, comptes épargne-logement, livrets jeunes et livrets d’épargne populaire.
c.	Moyenne mensuelle.
d.	Taux de l’Échéance Constante 5 ans. Source : Comité de Normalisation Obligataire.
e.	Données révisées.
f.	Données provisoires.

Source : Banque de France

Le beau mois de juillet du Livret A

Le Livret A enregistre son 5^ème mois consécutif de collecte positive avec un gain de 630 millions d’euros au mois de juillet. Il fallait remonter à 2013 pour avoir un mois de juillet avec une collecte positive. Depuis le début de l’année, seuls les deux premiers mois ont connu une décollecte. Dans ces conditions, la collecte atteint 970 millions d’euros pour le Livret A dont l’encours s’élève à 256,9 milliards d’euros.

Le résultat du mois de juillet dépend des annonces sur les taux du Gouvernement. En cas de baisse, la décollecte est au rendez-vous. En revanche, en rythme de croisière, c'est un bon mois pour le Livret A qui profite des versements de prime à la fin du mois de juin.

La baisse du taux du Livret A à 0,75 % intervenue le 1^er août dernier semble avoir été digérée par les épargnants. Le fait que le Gouvernement ait décidé de ne pas toucher à ce taux au mois de juillet dernier contrairement au Plan d’Epargne Logement dont le taux a été ramené à 1 % a certainement contribué à ce bon résultat.

En raison d'un environnement économique et social toujours incertain, Les ménages maintiennent un fort taux d’épargne. Face aux fluctuations des marchés financiers et les débats sur le rendement de l’assurance-vie , ils privilégient le Livret A qui constitue, malgré son faible taux, une valeur sûre. Après avoir accumulé des sommes très importantes sur les dépôts à vue, les ménages effectuent, par ailleurs, des arbitrages en faveur de produits d’épargne donnant lieu à rémunération et notamment en faveur du Livret A. Les Français restent attachés à la sécurité du capital et conservent un regard circonstancié vis-à-vis des placements à risques. Le Livret A confirme, dans ce contexte, son regain de forme entamé au cours du printemps.
 

Le Mensuel du Cercle de l'Epargne du mois d'août 2016

LE SOMMAIRE DU MENSUEL DU CERCLE - AOÛT 2016

N°28

 

Trois questions à Philippe Crevel : « que faire l’été quand on est épargnant…. »

Les échos de l’épargne

• Le PEL en voie de banalisation
• L’assurance-vie est-elle à la recherche d’un nouveau modèle de développement ?

Le Livret A est-il une mauvaise affaire ?

• Le regain de forme du Livret A
• Retour sur la formule du Livret A

L’épargne réglementée est-elle aussi populaire que cela ?

L’épargnant allemand, la première victime des taux bas

La détention d'actions continue de baisser

• 1 Français sur 13 détient un produit en actions
• 1 Français sur 10 détient une assurance vie en unités de compte

Le dossier : les jeunes face à la retraite et à l’épargne

 Les jeunes et l’épargne

• Un objectif difficile à atteindre
• Les jeunes croient un peu moins à la pierre et à l’assurance–vie que leurs aînés
• Les produits financiers riment avec rendement
• Le Livret A par défaut
• L’anticipation sur l’évolution des rendements des placements financiers
• Les jeunes pas aussi casaniers que cela

Retraite, si loin, si proche 

• Pérennité du système de retraite, des jeunes plus inquiets que le reste de la population
• Que veulent les jeunes comme réformes pour les retraites ?
• Les fonds de pension, la solution pour les jeunes ? Peut-être bien que oui, peut-être bien que non
• Reporter l’âge légal de départ à la retraite à 65 ans, les plus jeunes sont parmi les plus hostiles
• Mais, comprendra qui voudra, les jeunes prêts à travailler plus pour gagner plus !
• Les jeunes sans illusion sur le montant de leur future pension !
• Epargner pour sa retraite, une ardente obligation
• Les jeunes veulent commencer le plus tôt possible à épargner en vue de la retraite !
• Comment préparer financièrement, sa future retraite ?

Les chiffres du Cercle de l’Epargne

• Tableau de bord des produits financiers
• Tableau de bord des marchés financiers
• Tableau de bord du crédit
• Tableau de bord de la retraite

Lire le Mensuel du mois d'août

L'assurance-vie est-il toujours le meilleur des placements ?

Philipe Crevel, pour Patrimoine TV, a répondu aux questions d’ Isaure du Fretay pour Patrimoine TV KNEIP sur l'évolution des contrats d'assurance-vie 

regarder la vidéo 

Résultats juin 2016 de l'assurance-vie : une collecte en pente douce

COMMUNIQUE DE PRESSE

DE PHILIPPE CREVEL

Directeur du Cercle de l’Epargne

ASSURANCE-VIE

RESULTATS MOIS DE JUIN 2016

L’Assurance-vie en mode poussif

La collecte nette de l’assurance-vie n’aura été que de  810 millions d’euros au mois de juin dernier en net ralentissement par rapport à la tendance de ces douze derniers mois. L’assurance-vie signe son plus mauvais résultat depuis le mois de décembre 2014. Depuis le mois de janvier, la collecte est en baisse régulière. Cela est notamment du à l’érosion des cotisations et du maintien des rachats autour de 10 milliards d’euros par mois.

Sur les six premiers mois de l’année, les cotisations collectées atteignent 70,6 milliards d'euros soit un peu plus qu’en 2015 (68,2 milliards d'euros). Les prestations versées par les sociétés d'assurances sur la même période s'élèvent à 58,8 milliards d'euros. De ce fait, il est fort probable que l’assurance-vie fasse un moins bon résultat en 2016 qu’en 2015. La collecte nette s'établit à 11,8 milliards d'euros depuis le début de l’année, dont 7,1 milliards pour les supports en unités de compte  (sur la même période, en 2015, elle avait atteint 12,2 milliards d’euros).  Par ailleurs, également depuis le début de l’année, les supports unités de compte représentent 13,4 milliards d’euros depuis le début de l’année, soit 19 % des cotisations.

En règle générale, juin est un bon mois pour l’assurance-vie en raison notamment des primes dont bénéficient certains actifs et par le fait qu'il n'y a pas de rendez-vous fiscal particulier.

La contre-performance relative s’explique tout à la fois par la survenue du Brexit qui a pu dissuader des épargnants à s’engager sur le long terme et par la baisse des taux qui pèse sur le rendement des fonds euros. Même si la part des unités de compte a retrouvé son niveau d’avant crise, elle reste encore modeste. Au mois de juin, les UC Ont représenté 1,9 milliard d’euros contre 2,4 milliards au mois de mai ou 2,1 milliards d’euros en juin 2014. La moyenne mensuelle est depuis le début de l’année de 2,25 milliards d’euros. Dans un contexte de forte volatilité et de faibles taux, les ménages privilégient les dépôts à vue et le plan d’épargne logement voire le Livret A qui a renoué lors de quatre derniers mois avec une collecte positive.

L’assurance-vie est à la croisée des chemins. La période du tout fonds euros avec des rendements attractifs s’achèvent pour laisser place à une épargne plus investie en actions, en corporate, dans des produits structurés avec à la clef un transfert du risque sur les épargnants. C’est le prix à payer pour tenter d’échapper à la nasse des taux faibles…

Epargne : Philippe Crevel sur Europe 1

Philippe Crevel était l'invité le jeudi 21 juillet à 6 H 47 "d'EUROPE 1 VOUS REPOND" qui est une chronique de l'émission matinale animée par Samuel Etienne.Il a été interrogé sur les conséquences de la baise du taux du PEL, sur le Livret A et sur les autres placements.
Philippe Crevel : "0,75% c'est pas terrible... par Europe1fr

Le Livret A en regain de forme !

Le Livret A termine le premier semestre en beauté en affichant un quatrième mois consécutif de collecte positive. En effet, au mois de juin, la collecte du Livret A a été de +690 millions d’euros. Depuis le début de l’année, la collecte nette redevient positive et s’élève désormais à +340 millions d’euros. Au 30 juin, l’encours du Livret A atteint 256,3 milliards d’euros.

Juin est traditionnellement un bon mois pour le Livret A. De nombreux salariés y versent une partie des primes qu’ils touchent en fin de premier semestre. Par ailleurs, les ménages économisent en vue des vacances et de la rentrée.

L’impact de la baisse du taux du Livret A à 0,75 % intervenue le 1^er août 2015 s’estompe au fil des mois. La fronde contre le Livret A qui s’est traduite par une décollecte de 15 milliards d’euros entre 2014 et 2015 semble se terminer. Les Français qui, depuis des mois, laissaient dormir sur leurs dépôts à vue des sommes très importantes, 355 milliards d’euros à fin mai contre 240 milliards d’euros à fin mai 2008, en réaffectent une partie sur des placements rémunérés. La baisse du rendement du Plan d’Épargne Logement, à 1 % au 1^er août, même si elle ne concerne que les nouveaux contrats, devrait conforter le Livret A, ce dernier bénéficiant de la sécurité et de la liquidité ainsi que d’une exonération fiscale totale. Avec un rendement réel, après prise en compte de l’inflation, de 0,5 %, le Livret A compte tenu du contexte sans précédent de taux négatif peut apparaître comme un produit bien rémunéré. Chez nos partenaires, les produits de court terme offre des rémunérations bien inférieures.

La décision du Gouvernement de ne pas abaisser le taux à 0,5 % comme il aurait pu le faire, en appliquant la formule, devrait permettre de maintenir la collecte autour de la ligne de flottaison. Un taux de 0,5 % aurait sans nul doute provoqué un rebond de la décollecte comme cela avait été constaté après le 1^er août 2015. 

Ce mouvement de collecte positive que nous connaissons depuis quatre mois pourrait néanmoins s’interrompre au cours de l’été du fait d’un certain nombre de dépenses incontournables comme les vacances, la rentrée scolaire et le paiement du dernier tiers de l’impôt sur le revenu.

Statu-quo pour le Livret A et baisse du taux du PEL

Le Gouvernement a décidé malgré la faible inflation de maintenir le taux du Livret A à 0,75 %. Compte tenu du taux d’inflation annuelle, +0,2 %, il avait la possibilité, au 1^er août, de diminuer le taux de rémunération de ce livret à 0,5 % ce qui aurait été un nouveau plus bas historique.  En revanche, le taux du Plan d’Epargne Logement  sera abaissé à 1 % contre 1,5 % en vigueur depuis le 1^er février. Le rendement net du PEL (après application des prélèvements sociaux)  passe ainsi de 1,26 à 0,84 %.

Le Gouvernement a ainsi souhaité ne pas toucher au taux du produit le plus largement diffusé au sein des ménages, le Livret A, la proximité des élections présidentielle et législatives ayant certainement pesé sur cette décision.

 La baisse du rendement du taux du PEL constitue un geste en direction des banques et a pour objectif de réorienter l’épargne des ménages vers des placements à risques plus en phase avec les besoins de l’économie réelle. Le PEL du fait d’un taux qui demeurait jusqu’à maintenant très attractif captait une part croissante de l’épargne des ménages. Ainsi, sur les 5 premiers mois de l’année, la collecte nette a été de plus de 8,6 milliards d’euros soit presque autant que l’assurance-vie. L’encours du PEL dépasse 248 milliards d’euros ce qui est son plus haut niveau historique (sources Banque de France). La baisse du rendement du PEL ne concernera que les nouveaux plans ; les titulaires d’anciens PEL bénéficieront toujours du taux en vigueur au moment de la souscription. A ce titre, 900 000 personnes avaient ouvert un PEL au cours du premier trimestre et surtout au cours du mois de janvier afin de bénéficier du taux qui était alors de 1,5 %. La baisse du rendement du PEL est ainsi moins sensible que celle qui aurait pu concerner le Livret A ; cette dernière  aurait par nature touché tous les épargnants.

AGIRC -ARRCO : les taux bas