CERCLE DE L'EPARGNE, DE LA RETRAITE ET DE LA PREVOYANCE

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jeudi 15 décembre 2011

Les marchés vus par Generali Investments


Generali Investments publie une lettre mensuelle qui analyse l'évolution des marchés financiers. Les marchés étant toujours sous l’emprise de la crise de la dette en zone euro en novembre, les actifs risqués ont à nouveau cédé du terrain.Dans le même temps, on a pu observer une dichotomie très nette entre les bons du Trésor américain et les Bunds allemands, lesquels ont, respectivement, reculé de 13 pb et progressé d'un peu plus de 20 pb. Selon nous, cela signifie que les marchés financiers commencent à intégrer dans les cours une hausse de la prime de risque sur les Bunds. Nous nous attendons à ce que cette tendance se poursuive si l'UE progresse vers une plus grande intégration budgétaire. Ce dernier point devrait également soutenir les actions et les obligations d'entreprises qui ont été mises à très rude épreuve en novembre.Partant de l'hypothèse d'une attitude constructive des responsables politiques et de la BCE en vue d'une résolution de la crise, nous anticipons des performances légèrement positives en décembre. Pour autant, même en cas de succès, le rebond a peu de chance de s'inscrire dans la durée (surtout en Europe) étant donné le manque de visibilité sur l'ampleur de la récession en Europe et les ajustements de prévisions de bénéfices qui en sont la conséquence. La monnaie unique devrait regagner une partie du terrain cédé et le yen devrait continuer à susciter des inquiétudes grandissantes à l'égard de la dette souveraine japonaise. Depuis la fin du mois d'octobre,  les marchés actions présents dans notre univers d'investissement se sont en moyenne repliés. lire l'ensemble de l'étude
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