Le Livret A
Quand la décollecte devient la norme
Le Livret A a enregistré, au mois de février, son dixième
mois consécutif de décollecte avec un recul de 970 millions d’euros. Avec le
Livret de Développement Durable, la décollecte s’élève à 1,21 milliard d’euros.
L’encours du Livret A est ainsi passé, en un an, de 267,6 à 261, 2 milliards d’euros.
Cette décollecte persistante est toujours liée à la baisse
du taux à 1 % mais s’explique également par un dégonflage de l’enveloppe d’épargne
de précaution qui avait connu une croissance inédite de 2011 à 2013. La crise
financière et le relèvement des plafonds du Livret A et du LDD intervenue en
2012 et 2013 avaient conduit les épargnants à privilégier le Livret A et le LDD
au détriment des placements longs. La collecte nette avait atteint pour le
Livret A et le LDD 17,5 milliards d’euros en 2011, 49,16 milliards d’euros en
2012 et 19,10 milliards d’euros en 2013. Depuis un rééquilibrage s’opère au
profit de l’assurance-vie et du Plan d’Epargne Logement. Par ailleurs, les
ménages ont toujours tendance à laisser plus d’argent sur leurs comptes courants.
Il n’y a pas péril en
la demeure
La décollecte ne remet pas en cause le système du Livret A.
Au contraire, au vu des taux pratiqués à court terme, la Caisse des Dépôts peut
se réjouir de la baisse de l’encours. Par ailleurs, l’encours du Livret A reste
à un niveau historiquement élevé. La Caisse peut très bien gérer le Livret A
avec une décollecte mensuelle qui tourne autour du milliard d’euros. Il ne faut
pas oublier qu’il y a dix ans, en février 2005, l’encours du Livret A n’était
que de 114 milliards d’euros.
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