Livret A
Résultat du mois de décembre et de l’année 2018
2018, une bonne année pour le Livret A
Le Livret A a fêté dignement ses deux cents ans avec une
collecte sur l’ensemble de l’année 2018 de 10,08 milliards d’euros, soit à peine
moins qu’en 2017 (10,24 milliards d’euros). Le produit d’épargne préféré des
Français a démontré, une fois de plus, sa résilience. Il n’a pas été pénalisé ni
par le faible rendement de 0,75 % qu’il offre depuis le 1er août
2015, ni par le regain de l’inflation qui a atteint sur l’année 1,8 %.
2018, une année plurielle pour le Livret A
L’année 2018 a été plurielle. Jusqu’en août, la collecte a
été abondante avant de connaitre un passage à vide en septembre et en octobre.
En novembre et en décembre, la collecte est redevenue positive tout en restant mesurée.
En effet, pour le dernier mois de l’année, le Livret A a enregistré une
collecte de 540 millions d’euros faisant suite à celle de 670 millions de
novembre. 2018 a ainsi ressemblée à 2017, les ménages épargnent au premier semestre
et dépensent au cours du second du fait des dépenses de rentrées scolaires et
des impôts. Il sera intéressant d’analyser sur l’évolution de la collecte en
2019 les effets de la mise en place de la retenue à la source et de la
suppression pour 80 % des ménages de la taxe d’habitation.
Le résultat du mois de décembre 2018 est assez conforme à la
tradition. Lors de ces dix dernières années, une seule décollecte a été enregistrée, en 2017. Le dernier mois de
l’année donne, en effet, lieu à des versements de primes. Les fêtes de fin
d’année sont également l’occasion pour les parents et les grands parents de
doter les Livrets de leurs enfants ou petits-enfants. Les manifestations ont pu
néanmoins freiner les ardeurs des épargnants de se rendre aux guichets pour
placer une partie de leur liquidités.
2018, un bon cru pour
le Livret A
Dans un contexte économique et social compliqué, les ménages
ont accru, en 2018, leur effort d’épargne, effort qui a profité au Livret A. En
période de doute et d’augmentation de l’inflation, les ménages ont
traditionnellement tendance à accroître leur poche d’épargne de précaution. Pour
faire face à l’augmentation des dépenses à venir, les ménages ont tendance à
augmenter leur épargne. Ils peuvent également épargner plus pour compenser la
perte de valeur de leur placement (effet d’encaisse). En 2018, les Français ont
été plutôt souris que cigale, le taux d’épargne ayant atteint au 3e trimestre
15,6 % du revenu disponible brut. L’assurance vie a également profité de ce
mouvement et devrait signer une bonne année 2018.
Un nouveau record
pour l’encours du Livret A
L’encours du Livret A a atteint un nouveau record fin 2018 à
283,8 milliards d’euros. 2,02 milliards d’euros d’intérêts capitalisés ont été versés
aux titulaires contre 1,94 milliard d’euros en 2017.
Le triptyque du
succès du Livret A a eu raison du rendement réel négatif
Le Livret A peut compter sur son triptyque pour conserver et
attirer les épargnants : la liquidité, la sécurité avec la garantie en capital
et l’exonération de tout prélèvement.
Ce triptyque a éclipsé le faible rendement qu’offre le
Livret A. Pourtant, pour la première fois depuis 35 ans, le rendement réel du
Livret A est devenu négatif. En effet, du fait de l’augmentation de l’inflation
provoquée par la hausse du cours du pétrole et le blocage du taux à 0,75 %
jusqu’en 2020, le rendement réel est sur l’année négatif à hauteur d’un point.
La notion de rendement réel doit être relativisée. Le
rendement d’un produit d’épargne avec l’évolution d’un panel de biens et de
services ne sont pas totalement comparables. L’épargne, c’est la renonciation à
la consommation. La mesure de la rentabilité de l’épargne doit prendre en
compte le temps et aussi le processus d’accumulation (la capitalisation, les
intérêts accumulés génèrent eux-mêmes des intérêts). Enfin, la performance d’un
produit d’épargne doit être comparée à celle des autres placements en intégrant
le degré de risque et de liquidité.
En période d’incertitudes, le Livret A est la valeur refuge
par excellence. Cette situation ne devrait guère changer au cours de l’année
2019 qui devrait voir refluer l’inflation. Il apparait donc clairement que le rendement réel
de l’épargne à court terme a peu d’impact sur la collecte.
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